希勒认为，经济波动很大程度上是由广泛传播的叙事（Narratives）驱动的。这不仅仅是新闻，而是那些在饭桌上、社交媒体上带有情感色彩、易于复述的“人类故事”。
这些故事的传播遵循医学上的SIR流行病模型：
关键洞察： 当“感染率” > “康复率”时，叙事就会像病毒一样爆发，进而改变宏观经济（如引发萧条或泡沫）。
时间轴：从爆发到遗忘
如何识别具有经济影响力的叙事？希勒提出了七个核心命题来指导研究：
快慢与大小不一： 有些叙事是闪电般的（如股市崩盘谣言），有些是缓慢渗透的几十年长跑（如“美国梦”的演变）。
重要未必显眼： 重要的经济叙事可能只占日常对话的很小一部分，但足以改变关键决策（如投资或储蓄）。
叙事星座 (Constellations)： 大事件通常不是由单一故事引发的，而是由一组相互关联、互相强化的叙事群共同推动。
随时间变异： 故事在传播中会改变细节（如主角变了、重点变了），从而再次爆发流行。
真相难以阻挡： 虚假叙事如果足够精彩，哪怕被证伪，依然能病毒式传播并造成经济影响。
重复的力量： 叙事依赖于不断的重复和仪式（如新闻、节日、口号）来维持其传染性。
人性挂钩： 成功的叙事往往依附于名人、身份认同、爱国主义或情感共鸣（Human Interest）。
这些叙事在历史上反复出现，虽然细节变异，但核心主题不变，持续驱动着经济繁荣与萧条。请点击下方卡片翻转查看详情：
“信心”是一种情绪状态，而非理性计算。恐慌叙事会导致银行挤兑和投资停滞。
1933年罗斯福的名言：“我们唯一值得恐惧的就是恐惧本身。”这是一次成功的叙事干预，阻止了恐慌螺旋。
2008年金融危机中的“信任崩塌”。
消费文化的道德叙事在两极之间摇摆。
大萧条时期，“节俭”是美德，炫富被视为不道德（导致需求不足）。二战后，“消费”被重新定义为爱国行为，推动了经济繁荣。
直接决定家庭储蓄率和GDP增长速度。
关于什么是“真正的货币”的争论。
1890年代美国的“金十字架”演讲，将货币制度上升到宗教和道德高度。
比特币叙事复刻了金本位叙事：反政府、技术崇拜、稀缺性、世界大同。比特币的成功源于其精彩的故事性。
对“技术性失业”的周期性恐惧。
从19世纪初砸毁机器的卢德运动，到大萧条时期的技术恐惧。
虽然历史上技术最终创造了更多就业，但这种恐惧叙事会让消费者在衰退期过度储蓄，从而加剧萧条。
这是“机器替代人工”叙事的现代升级版。
以前担心替代体力（蓝领），现在担心替代智力（白领）。
这种叙事正在重塑教育投资决策和年轻人对未来的职业规划，可能导致预防性储蓄增加。
“房价只涨不跌”和“土地稀缺”是极其强大的病毒式信仰。
从20世纪初的“居者有其屋”爱国叙事，演变为21世纪初的“炒房致富”投机叙事。
事实上，经过通胀调整，长期房价涨幅微乎其微，但精彩的暴富故事掩盖了这一数据。
“新时代”思维 (New Era Thinking)。
每次泡沫都伴随一个故事解释“为什么这次不同”。1929年是“永久繁荣高地”，1990年代是“互联网革命”。
FOMO（错失恐惧症）和社会比较是股市叙事传播的主要心理动力。
将通货膨胀或经济困难归咎于企业贪婪的道德叙事。
这种愤怒会导致非理性的消费者抵制运动，甚至政策干预（如价格管制），往往会加剧物资短缺和经济扭曲。
一战后的“奸商”叙事和1970年代的石油危机。
认为工会贪婪导致通胀，或企业涨价迫使工资上涨的恶性循环叙事。
1950-1980年代。这种叙事让公众和决策者对通胀产生极度恐惧，从而导致紧缩性政策。
随着工会力量衰退，此叙事目前处于休眠期，但随时可能复苏。
“如果我们不理解流行叙事的传染性，我们就无法完全理解经济的变化。叙事经济学通过为经济学引入流行病学模型，填补了这一空白。”
“比特币之所以有价值，是因为人们认为它有价值。这种叙事涉及年轻、世界大同、精英技术和反政府情绪，这正是它病毒式传播的原因。”
“经济预测失败的一个主要原因，是经济学家很少关注人们正在谈论的故事，而这些故事恰恰是驱动经济决策的核心力量。”
“叙事不仅解释了事实，它还赋予事实以情感色彩和道德意义，这正是驱动人类行为的关键。”
希勒在书的最后呼吁，经济学研究需要一场革命：
最终启示： 如果你想预判下一个经济危机或繁荣，请停止只盯着K线图，开始倾听街头巷尾、社交媒体上正在疯传的故事。